发布时间：2025-04-28 23:29  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　1971年8月15日，尼克松颁布发表美元取黄金脱钩，这场解体被经济学家称为“货泉史上的地动”：美元信用崩塌、全球汇率失控、黄金价钱飙升，正在紊乱中试探新的货泉次序。然而，美元并未就此，反而因美事霸权、金融市场深度和石油美元系统，继续称霸全球。美元做为全球储蓄货泉，必需通过商业逆差向世界输出流动性，但这又减弱了美元的价值不变性。美国为越和和福利扩张滥发货泉，最终导致黄金储蓄耗尽，系统解体。虽然美元霸权正在牙买加系统下延续，但这一矛盾一直如鬼魂般盘桓。

　　取美元颓势相呼应的是美国企业的集体“预警潮”。据FactSet统计，跨越90%的标普500成分股公司正在季报中提及关税冲击，“阑珊”一词提及率从客岁四时度的3%飙升至44%。

　　美国持久无的财务赤字和债权扩张也成为另一种表示。截至2024岁尾，美国联邦债权总额冲破35万亿美元，占P比沉高达125%。其持续的财务赤字仅靠增发国债和货泉填补就会导致美元超发，激发全球金融市场对美元采办力不变性的担心添加。

　　2025年4月，特朗普沉返白宫后的“百日执政”进入环节期，特朗普关税政策犹如魔咒般，扯破全球经济。其激进的关税政策取商业构和策略正激发全球市场猛烈波动。

　　1973年的“尼克松冲击”最终导致国际货泉系统沉构，而当前危机可能更具深远影响：若特朗普政策矛盾持续，美元霸权或面对系统性挑和。投资者需三大风险：短期关税回调可能激发的市场频频、美联储性受损对货泉政策诺言的持久冲击，以及全球“去美元化”加快带来的资产设置装备摆设范式变化。

　　据财联社报道，自1月20日特朗普沉返白宫至4月25日，美元指数累计下跌近9%，料将创下1973年尼克松时代以来美国总统任期前100天的最大跌幅。这一表示取1973年“尼克松冲击”期间构成汗青性呼应——彼时布雷顿丛林系统解体激发全球抛售美元，而现在特朗普朝四暮三的关税、对美联储性的干涉，以及对保守国际次序根底的，正沉演“去美元化”海潮。

　　若美国无法脱节“货泉→透支信用→危机”的轮回，美元霸权的黄昏将不成避免。这场“百日震动”不只着美国经济的韧性，更可能成为21世纪全球货泉次序沉构的转机点。正如汗青所的，货泉霸权的根本一旦，其式微往往比兴起更为迅猛。世界或已预备好驱逐一个多极、数字化的新货泉时代。

　　特朗普的政策东西箱被认为是美元暴跌的焦点推手。激进的关税政策屡次变更，政策频频加剧市场发急，此外，美联储性遭质疑。特朗普多次解雇美联储鲍威尔，虽然近期立场软化，但其对货泉政策干涉的言论仍减弱了市场对美元轨制不变性的信赖。

　　数据显示，自尼克松第二任期至拜登执政前，而特朗普的政策已使美元成为全球本钱的“弃儿”。欧元、瑞郎和日元兑美元汇率涨幅均超8%，黄金价钱同步攀升，银行指出：“美元做为储蓄货泉的三大支柱——轨制信赖、商业和不变交际政策正正在。”。

　　美国航空CEO Robert Isom向投资者坦言：“我们不晓得接下来会发生什么。”洋溢的不确定性间接为运营上的审慎。美国航空、西南航空以及阿拉斯加航空集团均暗示，休闲旅逛需求曾经显露疲态，并下调了各自的全年业绩瞻望。结合航空以至发布了两个版本的业绩预测，别离对应经济不变和经济阑珊两种情景。

　　因为商业和导致全球商业量下滑，其他国度对美元的需求削减，冲击美元正在国际商业结算中的从导地位。导致投资者大量抛售美元资产。这不只加剧了美元的跌势，还推高了黄金和其他非美货泉的汇率。

　　本年特朗普成了美元多头的恶梦。他朝四暮三的关税政策以及对美联储性的。关税带来的多沉绞杀：美国企业将产能转移至墨西哥、越南，但成本激增和效率丧失导致利润腰斩。关税推高进口商品价钱，美国度庭年均收入也会被推高，美联储陷入“控通缩”取“防阑珊”的两难窘境。 美国财务赤字达P的7。2%，2024年商业逆差创下汗青新高1。2万亿美元，特里芬难题再度恶化。市场起头质疑：美元霸权能否已到悬崖边缘？

　　美国关税政策的朝令夕改曾经沦为世界经济史上的笑话，近百年金融霸权背后的支柱正正在逐步崩塌、坠入信用荒漠，旧日的基石正化做流沙。特朗普正在关税问题上朝四暮三激发了美国“股债汇三杀”。取之构成明显对比的是，黄金价钱继续立异高，日元、欧元、英镑等货泉大幅升值。

　　瑞银、德银接连下调美元预期，押注商业构和起色；对冲基金美元净空头头寸达100亿美元，创2024年来新高；部门投资者预期汽车关税宽免等政策盘旋可能。市场博弈下是阑珊信号，仍是政策倒逼策略？

　　“让美国再次伟大”（Make America Great Again）是特朗普自2016年以来就提出的标语，这一标语很好地投合了美国很多工薪阶级白人群体的偏好，也成为了特朗普的“根基盘”。本来寄但愿于让制制业回流，关税政策的朝四暮三却形成了发急，让企业制定将来计谋和给出业绩变得“几乎不成能”。

　　白宫至今都未发布任何美国同别国的正式商业和谈，美国总统特朗普比来透露了惊人的数字，称他曾经谈下200份和谈，还提到对次要商业伙伴撤销关税的前提。爆出特朗普设想商业构和路线图，企图简化构和。特朗普暗示他不会正在商业构和中。他将美国比做史上最大的百货公司，说人人都想进这个百货公司做生意，他代表美国具有这家百货，若是想正在这里购物，必需按价钱付款。

　　投资者正以步履沉塑全球货泉款式。一方面，非美货泉兴起，人平易近币跨境领取占比立异高，金砖国度加快推进本币结算系统，减弱美元正在商业融资中的从导地位。空头规模激增，显示出市场遍及看空美元前景。按照美国商品期货买卖委员会数据，截至4月15日，对冲基金美元净空头头寸达100亿美元，创2024年10月以来最大看空规模。

　　从“对等关税核弹”到“90天暂缓期”，再到声称“谈成200份和谈”，特朗普的政策频频取市场博弈，不只令美元霸权面对布雷顿丛林系统解体以来最严峻的挑和，更将全球经济推入不确定性漩涡。

　　面临企业界遍及的悲不雅论和谐盈利预警，有概念认为，这可能是企业CEO们的一种策略性“看跌期权”——通过正在财报德律风会议上稠密强调关税的负面影响，并下调业绩，CEO们大概正在向特朗普压力，企图促使其正在关税政策上有所退让。

　　银行董事总司理Bipan Rai指出，美元储蓄货泉地位的三大支柱——轨制信赖、低商业壁垒和可预测交际政策——已全面松动，全球资产设置装备摆设趋向正发生晦气于美元的布局性改变。

　　消费巨头宝洁、百事因成本飙升和消费者决心萎缩下调盈利预期；快餐连锁Chipotle客流量持续三个月下滑；宝洁将其归罪于“更严重的消费者短期内削减消费”，以及关税对其成本布局和盈利能力的影响。运输、能源、电信、家拆建建和工业制制等范畴的公司也纷纷正在财报德律风会议上向华尔街发出。